东方金钱证券股份有限公司邹杰近期对共进股份进行想象并发布了想象线路《2022年报&2023一季报点评：交换机业务快速增长，立异业务参加放量阶段》，本线路对共进股份给出增持评级，面前股价为10.53元。

共进股份(603118)

【投资重心】

优化产物结构，营收褂讪增长，对联公司计提减值影响利润，规复后利润增速可不雅。2022年公司罢了买卖收入109.74亿元，同比增长1.53%，在举座商场需求疲软的配景下，公司优化产物结构，价值量较高的PON/XGPON、交换机类产物收入增幅显然，同期受益于产物迭代升级，公司产物均价显贵升迁，进而带动公司营收范畴的牢固增长，分业务来看，公司网通/数通/挪动通讯/其他主买卖务鉴识罢了营收83.81/18.05/2.34/3.17亿元，PON系列网通业务、数通业务和挪动通讯业务同比均有增长。2022年公司罢了归母净利润2.27亿元，同比减少42.68%，罢了扣非归母净利润1.73亿元，同比减少45.33%，利润下跌的主要原因是针对联公司山东闻远利润下跌的情况计提2.69亿元商誉减值，规复后公司骨子归母净利润为4.96亿元，同比增长25.29%，增速雄壮于营收增速。

毛利率和规复后净利率均有增长，盈利能力升迁。2022年公司毛利率为13.61%，同比高潮1.25pct，净利率为2.06%，同比下滑1.6pct，规复后净利率为4.52%，同比高潮0.86pct，PON系列网通业务和数通业务毛利率增长较多，前者主要受到了北好意思宽带升级、国内千兆积攒建造渗入带来的商场需求加多的影响，后者主要成绩于交换机商场新生的需求。从用度端来看，2022年公司期间用度率为4.16%，同比高潮了0.34pct，举座保持牢固。

2023Q1利润高增，盈利能力同比改善。2023年Q1公司罢了买卖收入21.23亿元，同比减少13.54%，罢了归母净利润0.76亿元，欧博在线代理同比增长52.03%。2023Q1罢了毛利率11.68%，同比高潮1.45pct，罢了净利率3.49%，同比高潮1.44pct。

把合手数据中心交换机等高增商场发展机遇，立异业务获取收效。基本盘业务方面，大家以太网交换机商场范畴快速增长，跟着数字经济的禁止发展，公司数通业务展望充分受益，现在公司交换机业务以国内客户为主，同步袒护国外优质客户，业务袒护数据中心交换机和园区交换机等范畴，以100GbE、400GbE为主。立异业务方面，传感器封测业务获取可以弘扬，22年营收高出1200万元，2022年共进微电子已与近20祖传感器想象企业将强工作协议，班师完成加快度、陀螺仪、气压、胎压等产物的晶圆CP及制品FT的测试能力建造和产出；汽车业求罢了从0到1的冲突，22年累计发货金额超2000万元，公司聚焦自动驾驶域及智能座舱域的汽车零部件研发、坐褥，产物袒护中控屏、液晶仪容、DVR、DMS、超等充电桩、激光雷达等PCBA制造，并已开动中枢产物预研，现在公司已班师导入1家整车厂及3家Tier1厂商，公司立异业务将迎来长足发展时候，助推第二增长极成见的罢了。

【投资提倡】

依据卑鄙需求的变化公司产物结构的优化及对立异业务的发展信心，咱们展望公司2023/2024/2025年的买卖收入鉴识为125.89/147.71/176.82亿元，展望2023/2024/2025年归母净利润鉴识为5.44/6.44/7.89亿元，EPS鉴识为0.69/0.81/0.99元，对应PE鉴识为15/13/11倍，看守“增持”评级。

【风险请示】

立异业务发展程度不足预期；

产能开释节律不足预期；

卑鄙需求不足预期。

皇冠hg86a

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，民生证券马天诣想象员团队对该股想象较为长远，近三年预测准确度均值为7.76%，其预测2023年度包摄净利润为盈利4.06亿，凭证现价换算的预测PE为20.43。

最新盈利预测明细如下：

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